在3.12 三週年紀念日，加密貨幣圈並沒有給我們一個平靜的日子來舔舐三年前的那次傷痛。正所謂幸福的家庭都很相似，不幸的家庭各有各的不幸。每逢這種特別的時刻，我總會關注穩定幣市場，看看他們是不是真的能在關鍵時刻錨定價值，尤其是去中心化穩定幣在極端行情下的表現能否讓人滿意，為我們守住財富。
相比USDT 的不夠透明，USDC 作為由Circle 公司和Coinbase 兩家公司共同發行和管理的穩定幣，合規性得到了廣泛的認可和監管機構的支持，大有超越USDT 市場份額的潛質。我想發生這次脫鉤事件之前，很少有人能想到circle 公司還能被監管極其嚴格的美國銀行坑。
USDC 在合規方面做的很多:
KYC/AML：USDC 的用戶必須完成實名認證（Know Your Customer）和反洗錢（Anti-Money Laundering）流程，以符合金融監管的要求。
審計報告：USDC 的發行公司Circle 會定期接受第三方審計機構進行審計，以驗證其1:1 錨定美元的現金儲備，並保證持續的透明度。
金融監管支持：USDC 得到了多個監管機構的支持和認可，例如美國金融監管機構FinCEN 和紐約州金融服務部門。
開放合規框架：Circle 公開了其合規框架，以幫助其他加密貨幣公司和社區參考和實踐。
然而這一切都沒有能避免發生在昨天幣圈的恐慌與踩踏事故，發行了4 年的幣圈最合規的穩定幣USDC，竟然淪落到需要靠USDT 進行出逃的地步。
不可思議的是還發生了200 萬U 的3CRV 兌換了0.05 U這樣匪夷所思而又極其悲慘的的事故，我不認為在平時歲月靜好的日子裡會發生這種情況，而絕大多數所謂的穩定幣都失去了往日的穩定，在這一刻血流成河。但只有這樣珍貴的時刻才能提醒我們，我們真正需要的到底是什麼樣的穩定幣。
我們來捋一下各個穩定幣depeg 的邏輯鏈條：
1. USDC 因為矽谷銀行的雷，導致部分現金存款可能無法取出，造成恐慌性折價，USDC 脫鉤。
2. 作為穩定幣市場最大的流動性池子，curve 上的3pool 從來都是承受穩定幣風險最直接衝擊的池子。原本USDC 的風險可以由DAI 和USDT 共同承擔，
但由於DAI 的抵押物中USDC 佔比很大，目前可能超過了60%，抵押物價值下跌自然會影響DAI 的穩定性。
更糟糕的是，因為makerDAO 有PSM 模塊（PSM 允許用戶使用USDC，GUSD 等，向MakerDAO 系統中的債務池直接購買或贖回具有1:1 價值的DAI 代幣），巨量的USDC 通過PSM 模塊兌換稱為DAI 進行出逃，兩相結合自然DAI 也就跟著USDC 被砸了下去。
通過makerburn 數據可以清楚看到最近24h 由USDC 流入創造的DAI 達到將近10 億美元。
3.僅次於DAI 的去中心化穩定幣FRAX，因為是以92% 的collatral ratio 接受USDC 作為抵押產生的穩定幣，所以，當抵押品價值不足時，作為部分抵押的FRAX 只會比DAI 跌得更慘。
4.比較大的中心化穩定幣BUSD，由於幣安直接暫停了USDC 與BUSD 的自動轉換，所以隔離了風險，沒有出現脫鉤。
5.TrustToken 發行的TUSD，有點類似USDC，也屬於受美國金融業監管局（FinCEN）監管，並符合美國AML 和KYC 規定，非常難得的也沒有受到太大衝擊。
6.還有一些類似的中心化穩定幣USDP，GUSD 等就沒那麼幸運了，也出現了脫鉤。
7.再往下，孫割的USDD，平時就不怎麼穩定，誰用誰傻叉，不說了。
8. S 級去中心化穩定幣LUSD，恐慌開始後短時間跌倒0.98，但對於LUSD 持有者來說是個好事，因為這意味著此時市場給你提供了2 個點的套利機會，今天一看價格果然恢復了，什麼叫做最頂級的去中心化穩定幣，持有者遇事不慌，還能瞅准機會賺一把，這才是真頂級。
9.再看看另外幾個去中心化穩定幣的情況，超額抵押型穩定幣ALUSD，MIM，DOLA 都沒能扛住這一波，目前仍然depeg。
10.合成資產synthetix 的sUSD 也還沒有回錨。
縱觀這次USDC 脫鉤事件，對幣圈穩定幣市場造成了空前的恐慌與危機，大批的中心化穩定幣及幾乎所有的去中心化穩定幣都瞬間脫錨，事情的源頭竟然只是一家不算太大的美國銀行因為買入美國國債造成的現金流短缺和擠兌。
不得不說，由中本聰建構的區塊鏈技術演進到今天非但沒有能夠部分取代當今金融體系，反而將這顆定時炸彈深刻的埋入到了DEFI 之中，這樣缺乏韌性與反脆弱性的金融系統我們還能稱之為“去中心化金融”嗎？
當我們這個世界再次發生如08 年那種級別的金融危機時，我們能否像中本聰寫入比特幣創世區塊時那樣對這個世界充滿蔑視與嘲笑，對這個技術能夠保衛我們的財富抱有期待呢？
