迷因幣PEPE早期進場報酬率破千倍？但流動性不足，全額套現需上萬年

近期加密社群迷因幣風潮再現，不僅使鏈上 Gas 費用飆升，也創造了許多短時間內爆富的神話。其中一個爆富案例便是位 PEPE 的早期持有者，僅用 0.125ETH 的本金，在短短的五天內為自己帶來近千倍的報酬？然而，迷因幣深度不足卻對其造成問題，驚人的帳面資產想要套現似乎沒這麼簡單。

迷因幣 PEPE 爆富傳說

這位 PEPE 持有者 dimethyltryptamine.eth 早在 4/14，也就是 PEPE 代幣合約部署的首日，便透過 Uniswap v2 進行兩筆交易，將 0.125ETH 換成約 5.9 兆顆 PEPE。而隨著 PEPE 在這波炒作中一路上漲，這些 PEPE 的價值最高曾突破 1,200ETH，使其一時成為加密社群追捧的對象。

然而，儘管看起來獲利驚人，但要將這些帳面收益其全部收入口袋似乎沒有這麼容易。

迷因幣 PEPE 深度不足，全額套現不容易

根據 Decrypt 的報導，金融科技平台 Conotoxia 的分析師 Grzegorz Drozdz 表示，假設在買方需求不變的情況下，清算這些資產 (5.9 兆顆 PEPE) 需要 46,200 年。但若其退出市場的速度過快，可能會導致價格下跌，甚至低於當初購買價格。

另外，Web3 漏洞賞金平台 ImmuneFi 的技術負責人 Adrian Hetman 則表示，低流動性代幣的問題不僅僅出自於缺乏買家，流動性通常集中在自動做市商 (AMM) 的流動性池子中也是個問題。由於出售 PEPE 的數量也佔了池子總流動性相當大一部分，因此在進行交易時會出現相當大的滑點，也導致賣出的收益不會接近於以現貨價格直接計算的預期價值。

在查看 CoinMarketCap 的數據後，得知 PEPE 的交易量主要集中在 Uniswap v2 (50%) 及 v3 上 (20%)，雖然兩者的交易量相加達 37 億美元，但在深度最好的 Uniswap v2 PEPE/WETH 交易對上，WETH 的供給量也只有 130 萬美元 (710 WETH)，與 dimethyltryptamine.eth 當前持有的 PEPE 的帳面價格相比 (約 930ETH)，仍有不少差距。