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項目拉胯還是僧多粥少?探究幣安Launchpad打新收益情況

2023 年 5 月 16 日
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項目拉胯還是僧多粥少?探究幣安Launchpad打新收益情況

幣安LaunchPad 近日風評堪憂,但是「再窮不能窮教育」的聲浪依然充分體現了LaunchPad 帶給加密社區的溫暖和美好。

我們扒了2021 年至今的Launchpad 歷史數據,用數據說話,對比歷史評估當前Launchpad 的收益水平,探尋「索然無味」風評的原因,以及對標ETH 質押回報計算長期持有BNB 的打新回報率,全面分析「BNB 的收益」這一問題。

項目拉胯還是僧多粥少? 回顧歷史,探究幣安Launchpad打新收益情況

指標解釋

首日漲幅:上線後第一個UTC+0:00 的價格相比IDO 漲幅

歷史最大漲幅:歷史最高價格相比IDO 的漲幅

BNB 本位首日回報率: 1BNB 打新,首日賣出代幣所可以獲取的BNB 數量

BNB 本位歷史最大回報率: 1BNB 打新,歷史最高價格賣出可以獲取的BNB 數量

收益評估

對所有項目取中位數,首日漲幅12.6 倍,歷史最大漲幅25.7 倍,BNB 首日回報率0.015,BNB 本位歷史最大回報率0.031。

而自HOOK 以來上線的三個代幣,各項指標均處於中上水平。首日漲幅中位數24.4 倍為歷史中位數的1.9 倍,歷史最大漲幅為歷史中位數的1.4 倍, BNB 本位首日回報率為1.5 倍,BNB 歷史最大回報率則為1.3 倍。也就是說這幾個熊市上的項目,實際上要比大多數牛市上的項目更賺錢。

當前的政策也對於套利用戶較為友好,相比此前參差不齊的回報,近三個項目的BNB 本位回報率均為2% 左右,如果今後Launchpad 的條款也和這幾個保持類似的話,那麼通過買入現貨做空合約打新,以及Venus 借貸BNB 打新的用戶來說,基本就有一個比較穩定的預期。

為什麼感覺索然無味

問題來了,為什麼總感覺沒以前給力了?原因多半是因為缺乏大爆點,21/22 年內有SFP/ GMT 這種最大數百倍回報的產品,拿住了的話一個頂十個。上一輪SFP 到GMT 間隔約一年,而在GMT 又過去一年後,還沒有出現實現同級別漲幅的項目。

一個現象級項目給人的印象強過三個中上級的項目是正常的,當你看下面這張圖的話,第一反應多半是去找GMT。GMT 所謂BNB 本位歷史最大回報率0.46 什麼概念?就是你拿1BNB 去打新的GMT,頂點可以賣0.46 BNB, 而SFP 甚至可以用1 個BNB 打出1.56 個BNB!怪不得大家會印象深。相比之下目前著0.0X 的最大回報讓人多少有點索然無味。

項目拉胯還是僧多粥少? 回顧歷史,探究幣安Launchpad打新收益情況

不過比較有趣的是,SFP/GMT 首日漲幅表現均較為一般,只有12 倍,也就是Hook/ EDU 這兩個的一半。三個新項目上線時間並不長,在當前的熊市下,ponzi 等模式難成氣候,所以暫時應該不用有太高預期。

BNB 長期持有收益

BNB LaunchPad 的年化回報,其實可以跟ETH 質押回報進行對標,21 年以來大約2 年半的時間,若首日賣出代幣,則BNB 本位總回報率為36% ,年化為14%,看上去略高於同期ETH Staking 的收益。

不過BNB 還有Launchpool 的收益,如果我們再加上Launchpool 挖提賣的收益,BNB 本位總回報率合計為52% ,年化為21%,這幾乎是同期ETH Staking 收益的2 倍多。

項目拉胯還是僧多粥少? 回顧歷史,探究幣安Launchpad打新收益情況

熊市以來近一年項目總回報約為9.5%,而Merge 後受益於MEV 收入的ETH Staking APR 大約是6% 左右,就說在熊市BNB 打新回報率依然維持著超過50% ETH Staking 的收益。

項目拉胯還是僧多粥少? 回顧歷史,探究幣安Launchpad打新收益情況

如果牛市來臨的話, 如此推文,ETH Staking 收益有望受益於MEV 收入,而BNB Launchpad 則有望迎來數量和漲幅的雙擊。不過ETH 當前質押率較低,對標其他L1 還有2-3 倍的上升空間,可能會因更多質押而稀釋收益, Launchpad 的打新數額目前看來牛熊均在10M 左右比較平穩,加上「歷史最大回報」的誘惑, BNB 相對來說更具有彈性。

項目拉胯還是僧多粥少? 回顧歷史,探究幣安Launchpad打新收益情況

当然,目前 BNB/ETH 都在销毁通缩而 BNB 的销毁速度显著更快,不过销毁带来的收益会直接反应在币价上,BNB/ETH 历史上长期趋势是向上的,自 21 年以来 BNB/ETH 基本处于横盘波动的状态,所以说直接对比质押收益与 Staking 收益也是比较合理的。

項目拉胯還是僧多粥少? 回顧歷史,探究幣安Launchpad打新收益情況

總結

熊市以來Launchpad 3 個項目綜合回報率處於歷史中上區間,各項指標約為歷史中位數的1.3-1.9 倍,且當前BNB 本位首日回報率穩定在2% 左右,適合套利。

已經一年沒有出現SFP/GMT 等,可以實現1 個BNB 打新最多打出1.5 個BNB 的現象級回報,市場反饋較為負面可能來源於此。

對標ETH Staking ,當前長期持有BNB 帶來打新年化收益約為9.5%,為ETH 的1.5 倍,在過去的牛市中BNB 收益約為ETH 的2 倍多,在未來的牛市中預計也更具有向上的彈性。

不過也不能死按計算器,在下一輪牛市中ETH/BNB 的Usecase 可能才是決定回報的關鍵因素,當前ETH L2 發展不錯,BNB Chain 這邊能不能繼續發力也是一個特別需要關注的點。

圖片與文章來自:(https://www.jinse.cn/blockchain/3569228.html)

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