本月標誌著Terra -Luna 事件發生一周年，也是FTX崩潰六個月。這些事件分別代表著其他加密項目連環爆的開始和高潮，嚴重動搖了人們對加密貨幣的信心，可以說引發了加密行業15 年曆史上最可怕的生存危機。
儘管今年有所回暖，比特幣今年迄今已上漲近65%，但這些歷史事件仍然值得人們不斷反芻，思考加密行業如何更好地重建。
首先，我們應該承認，這些事件不是區塊鏈技術的失敗，而是風險管理和公司治理不善的結果，一些失敗的公司存在欺詐行為。市場繼續認識到區塊鏈的完整性和創新潛力， FTX 崩潰後大量資金流入去中心化交易所，以及對以太坊的權益證明(PoS) 過渡和Shapella 升級的積極反應證明了這一點。
然而，儘管有這些發展，中心化數字資產交易所(CEX) 將繼續保持相關性並作為資產類別的關鍵切入點發揮巨大的影響力，尤其是隨著它的成熟度和機構採用率的提高。畢竟，在數字資產交易方面，它們仍然是主導平台。
根據DefiLlama的數據，截至2023 年5 月中旬，CEX 的總交易量幾乎佔中心化和去中心化交易所所有交易的90%。儘管去年投資者信心受挫，但CEX 的前景依然明朗。
然而，該行業確實需要解決的是相互依存關係和早期那種“快速行動和打破常規”的精神所帶來的許多弱點。為了度過這場信任危機，CEX 需要解決更好的投資者保護、風險控制和審慎治理結構的需求。
CEX 將繼續存在
管理數字資產組合在操作上很複雜，投資者需要一套全面的能力，例如託管、交易、投資產品、諮詢和高效的法幣出入金通道。在這方面，許多CEX 將這些解決方案集成到一個平台中，大大降低了擁有和管理不同區塊鏈原生代幣的技術複雜性。在考慮替代方案時，這一價值主張很明確：投資者管理多個錢包並直接參與跨不同區塊鏈的多個流動資金池。雖然一些投資者有能力這樣做，但較高的學習門檻表明CEX 仍將是許多人的首選平台。
積極管理其投資組合的投資者也可能希望經常在傳統資產和數字資產之間重新平衡資產配置。因此，CEX 中的法幣出入金基礎設施層非常關鍵，這在市場波動期間尤為重要。
安全和保障是CEX 可以提供的其他優勢。雖然行業裡一直流傳著“不是你的私鑰，不是你的代幣”的口號，但是，根據Chainalysis的數據， 2022 年黑客竊取的所有加密貨幣中有18%來自CEX，其餘82% 是去中心化應用程序。雖然CEX 在更好地保護客戶免受網絡破壞方面仍有很大的進步空間，但它們相對更安全。隨著行業努力恢復信任並增強其網絡安全系統， CEX 和去中心化應用程序之間的安全差距應該會繼續擴大。
最後， CEX（尤其是那些為高淨值客戶和機構客戶提供服務的CEX）的一個經常被低估的好處是，如果出現問題，“有客服電話”讓您安心不少。對於代表客戶管理資產的投資者來說尤其如此，例如家族辦公室和對沖基金。關於價值數百萬的比特幣被鎖在錢包裡取不出來的恐怖故事屢見不鮮，投資者會發現與提供專門熱線或賬戶經理的中心化交易所（CEXes）合作的價值所在。
通過隔離資產重建信任
雖然CEX 可能會繼續存在，但這類平台必須改進的一個領域是客戶和公司資產的分離。現在，圍繞這一點的審查比以往任何時候都多。美國財政部長Janet Yellen等政策制定者認為，資產隔離是未來監管框架中需要解決的關鍵領域，這在很大程度上是為了防止FTX 混合客戶資金的案例再次發生，這種做法導致許多散戶投資者在交易所破產時蒙受重大損失。
在FTX 崩潰之前，新加坡金融管理局( MAS ) 就在2022 年10 月發布的一份諮詢文件中提出了新規定，要求加密貨幣平台將其資產與客戶的資產分開， MAS 還就加密貨幣平台是否應任命獨立託管人來保護客戶資金尋求行業反饋。
因此，CEX 應該重新考慮“一站式服務”的說法。雖然在託管和交易之間擁有一個無縫的前端用戶界面是有意義的，但在後端，投資者的資產應該由外部和合格的託管人單獨託管，例如銀行或註冊經紀自營商。CEX 應尋求並發布審計師的獨立證明，以驗證資產確實是隔離的，以及穩健的風險和治理要求是否到位。
在無需信任的系統中灌輸信任
當中本聰在2008 年發表開創性的比特幣白皮書時，他們設想了一個不再需要依賴盲目信任的貨幣體系。然而，當今大多數投資者接觸數字資產的切入點——交易所——仍然以一種幾乎不透明的方式運行。
2022 年的事件表明，要讓行業向前發展，投資者保護、透明度、穩健的治理結構和為客戶提供價值必須回到交易所建立和運營方式的最前沿。擁抱這些價值觀的CEX 將發現自己具有競爭優勢，因為投資者越來越依賴可信賴的集中式平台來管理他們的數字資產組合。
隨著我們繼續重建，該行業可能會回歸其本源：一個誕生於更公平、更透明和更高效的金融生態系統願景的行業。
