據彭博社報導，Digital Currency Group （DCG）將於5 月31 日關閉旗下機構交易平台TradeBlock，該平台為機構投資者提供交易執行、定價和大宗經紀服務。DCG 發言人表示：”由於宏觀經濟狀況和長期的加密寒冬，以及充滿挑戰的美國數字資產監管環境，我們決定關閉機構交易平台業務。”
DCG 作為擁有灰度和Genesis 兩個加密明星企業及眾多投資佈局的行業翹楚，曾風頭無兩，但伴隨著Genesis 的破產、6.3 億美元債務危機未能解決後，已身陷囹圄。這艘加密行業的”泰坦尼克號”，最終會否沉沒？
01 Genesis 申請破產，引發DCG 破產流言
新年伊始，DCG 被Gemini催債引發爆雷傳言，隨後不久Genesis 宣布申請了第11 章破產保護。
Genesis 曾是全球最大的加密貸款機構之一，其主營業務是做市商和借貸，在FTX 暴雷事件中Genesis 出現了1.75 億美元的窟窿，這直接導致其借貸部門暫停了贖回和新貸款的發放。據海外媒體披露，Genesis 積欠Gemini 9 億美元資金，導致該交易所於去年11 月中暫停用戶從Gemini Earn 提款，除此之外，Genesis 還存在另一批債權人，債務金額合計已到18 億美元。
面對客戶無法提現的怒火以及接踵而至的官司，Gemini 可謂壓力山大。在經歷長達六週的追討無果後，Gemini 不得以向DCG 下發了最後的通牒，於是就有了《Gemini 聯創致DCG 公開信全文：要求償還9 億美元欠款》的新聞，在公開信中，Winklevoss（Gemini 聯合創始人）稱DCG 的內部資金管理混亂，向子公司Genesis 借了約16.75 億美元用於集團內其他業務，而這筆資金本來是Genesis 欠Gemini Earn 用戶和其他債權人的資金。Winklevoss 要求Silbert（DCG 創始人）公開承諾在2023 年1 月8 日之前共同努力解決這個問題。
業界當時普遍認為如果DCG 在1 月8 日前無法給出一個滿意的解決方案，那麼Gemini 或許會強迫Genesis 進行破產清算，這對DCG 顯然是一個沉重的打擊。因為一旦Genesis 進入破產程序，就會觸發DCG 資產的清算（基於可贖回的貸款），DCG 將有破產風險，其子公司灰度信託也將面臨重大風險。
後來發生的事情正如傳言所料，Genesis 無力償還債務申請破產保護。DCG 作為Genesis 母公司，也因此深陷破產風波。
02 6.3 億美元尚未償還，DCG 身陷囹圄
5 月22 日，Gemini 發佈公告稱，截至5 月19 日， DCG 未支付5 月11 日到期的約6.3 億美元欠款。Gemini 表示，正在與Genesis、DCG 和債權人合作，為DCG 提供寬限期以避免違約，並考慮就一項雙方同意的交易進行誠意談判。如果無法達成協議，Gemini（連同其他各方）正在與Genesis 合作，為修訂後的重組計劃提出條款，該計劃可以在沒有DCG 同意參與的情況下推進。
為此，Genesis 於5 月19 日向破產法院提交了一份動議，尋求延長其提出該計劃的排他性期限。這將是一個得到Gemini 意見的計劃。與此同時，Gemini 正準備提出索賠，要求Genesis 為其23.2 萬名Earn 用戶返還超過11 億美元的數字資產。
根據此前的法庭文件，Genesis 對其50 家主要債權人的未償債務超過35 億美元，這些債權人包括Gemini、Cumberland、Mirana、MoonAlpha Finance 和VanEck 。
在Genesis 和DCG 達成”原則性協議”後，一份完整的和解協議於今年2 月提交給法庭，而最初的和解協議旨在向債權人提供他們因破產而損失的80% 的資金。不幸的是，Genesis 的債權人在隨後的幾個月升級了他們的要求，這就導致了最初的解決計劃破裂。到5 月22 日，Gemini 計劃提出一項新的索賠，以追回超過11 億美元的數字資產。截今年1 月19 日，Genesis 沒有將這些資產返還給持有活躍貸款的約232,000 名Gemini Earn 用戶。
DCG 未能履行6.3 億美元的債務義務，這種無法解決貸款的情況引發了人們的擔憂，因為此前便有人預計DCG 可能會拖欠貸款。
如今看來，DCG 此前回應將幫助Genesis 償還債務的承諾確實成了空頭支票。
03關閉TradeBlock，斷臂求生？
時間來到年中，加密寒冬仍在繼續，經歷了Genesis 破產，6.3 億美元欠款未能如期償還後的DCG，並沒有得到喘息的機會。
根據彭博社最近的一份報告，DCG 將於2023 年5 月31 日停止運營TradeBlock，理由是美國數字資產監管環境的不確定性以及不可預期的加密”寒冬”。
TradeBlock 的關閉預計將對加密市場產生重大影響，特別是對於那些依賴該平台進行交易和定價服務的機構投資者來說。關閉TradeBlock 的決定並不讓人感到出乎意料，因為DCG 此前就曾表示打算專注於其核心業務，此舉將使該公司能夠整合其業務並簡化其產品，以更好地為客戶服務。
TradeBlock 成立於2013 年，是一個面向機構投資者的數字貨幣交易平台，該平台允許用戶執行交易、訪問市場數據和分析，並管理他們的數字資產組合。TradeBlock 還提供了一系列服務，包括Crypto 行業貨幣指數、訂單管理系統和一套面向開發人員的API。
今年對曾在加密市場如魚得水的DCG 是不太平的一年。
旗下子公司灰度面臨壓力，紐約對沖基金Fir Tree CapitalManagement 此前對該公司提起訴訟，指控GBTC 存在”潛在的管理不善和利益衝突”。
DCG 的財務狀況目前也不容樂觀。從DCG 去年發布的財務報告來看，這家加密巨頭在2022 年第四季度虧損2400 萬美元，總營收為1.43 億美元。其2022 年全年的合併收入為7.19 億美元。關於該公司的資產，報告顯示，截至2022 年12 月，總資產為53 億美元。在這些資產中，只有2.62 億美元是現金和現金等價物。
多個原因造成了DCG 現在所面臨的窘境。一方面由於加密市場行情下行，DCG 投資廣泛，收益未達預期；另外一方面是DCG 誤判形勢，在GBTC 溢價不斷下行的情況下，持續逆勢大手筆加倉GBTC，一直處於虧損狀態；第三是最為詬病的，就是前文提到的DCG 和旗下全球最大加密借貸平台Genesis 的債務關係使其背負巨額虧損，導致當前四面楚歌。
關閉TradeBlock，斷臂求生，集中資源在集團的核心業務已經是不得已而為之的舉措。
04結語
在加密世界，DCG 是一個不可忽視的存在。
它曾坐擁灰度、CoinDesk 和Genesis 三家知名子公司，還在全球30 多個國家低調投資了100 多家區塊鏈公司，常年活躍在眾多區塊鏈投資機構榜單首位。支持它的是一眾商業和資本巨頭，包括萬事達卡、貝恩資本、加拿大帝國商業銀行和紐約人壽保險等。這些機構不僅提供了充足的資金，還借助自身的資源優勢幫助DCG 在全球範圍內擴充投資版圖。
隨著加密流動性危機的爆發，市場下行，曾經的盲目擴張及投資，迎來了苦果。
我們不憚於用最壞的結果去設想DCG 的未來，DCG 自身似乎已經到了生死存亡的關鍵時刻。關閉TradeBlock 後是否還會有下一步動作，6.3 億美元欠款最終是否能夠償還，目前都不得而知。
但對DCG 來說，困難的時刻可能才剛剛開始。
