全球最著名的風險投資公司紅杉資本正在拆分。紅杉資本因其早期投資美國科技公司（如Airbnb、WhatsApp 和Zoom）以及通過其中國和印度基金投資國際巨頭（如字節跳動和GoTo）而聞名，現將分裂為三個完全獨立的公司。
红杉的全球领导层在周二早上致 LP 的信中确认了这一消息，该信由三家公司的领导人 Roelof Botha、Neil Shen( 沈南鹏） 和 Shailendra Singh 签署。由此形成的公司——代表美国和欧洲的红杉资本、代表中国的 HongShan 和代表印度和东南亚的 Peak XV Partners——计划于「不晚于」2024 年 3 月完成分离。
在接受《福布斯》雜誌的單獨採訪時，這三位投資負責人表示，解散紅杉全球品牌的決定是循序漸進的，持續了幾個月。他們將基金各自的創業投資組合之間的衝突、戰略分歧導致的品牌混亂以及維持中心化監管合規的複雜性增加作為因素——同時承認，但試圖淡化——更冷酷的地緣政治環境。
「事情似乎正在朝著變得更難而不是更容易的方向發展，」Botha 說。「這不是投降——『白旗，我們失敗了』。從某種意義上說，這是一種勝利，因為我們有了這些完全獨立的企業，它們可以走得更遠。」
红杉成立于 1972 年，当时只有 300 万美元的基金，随后成为硅谷科技中心的重要组成部分，通过对苹果、思科、谷歌和英伟达等公司的早期投资，在随后的几十年里资产膨胀至数十亿美元。2000 年代中期，该公司开始在中国和印度设立基金，由当地的投资合作伙伴进行管理。（它后来关闭了 1999 年成立的以色列基金。）但是与红杉美国业务（现已扩展到包括欧洲和以色列）最近几年取得的 Airbnb、DoorDash、Snowflake、WhatsApp 和 Zoom 等杰出成果不同，红杉中国自豪地拥有自己的投资长列表，其中包括阿里巴巴、美团以及 TikTok 的母公司字节跳动；印度和东南亚基金可以找出 Byju’s、GoTo 和 Zomato 等公司。红杉合伙人在《福布斯》的「 Midas 榜单」上排名最高，这是世界顶级风险投资家年度排名，2023 年有 10 名投资者入选，第一名是 Shen( 沈南鹏） ，他已经第四次荣登榜首。红杉投资者在其 22 年历史中的一半时间里，都获得过「Midas 榜单」的最高荣誉。
但從一開始，紅杉就認為其地區基金是相對獨立的，具有去中心化的交易流程和組合決策。一個地理區域的合夥人不會審查另一個地區可能的交易；相反，這些基金共享後勤功能，包括合規、財務和投資者關係、基礎設施以及面向合夥人的在線門戶網站。這些不同地區的投資者重迭，合夥人經常個人投資於彼此的基金。但是，合夥人表示，這些地區已經在某些方面出現分歧，投資者關係變得更加本地化，並且各基金公司正在建立自己的軟件。
未來，新公司將建立自己的基礎設施，合夥人不會再投資於彼此的基金。任何利潤分享（以及後勤功能）將於12 月31 日停止在不同地區基金之間分享。紅杉拒絕就其以前的利潤安排發表評論。
儘管紅杉多年來一直佔據著風險投資的主導地位，但近期的頭條新聞對其品牌形象的評價不太友好。其美國和歐洲部門面臨關於在Elon Musk 的新推特上的投資以及在加密交易所FTX 上的失敗問題。而美國基金在2022 年2 月通過紅杉資本基金采取了不同的籌資模式，該模式從一個大規模、無限期基金中分配資金，並允許更長的股權持有期，但此舉發生在市場糾正之前。根據The Information 的一份報告，它允許有限合夥人一次性豁免提取資本。（ 一位知情人士表示，這樣做是為了緩解那些因市場變化而需要流動性的人。）截至今年早些時候，該基金擁有超過130 億美元的資產。
與此同時，紅杉在中國的業務仍在不斷發展，即使每個地區間的地緣政治關係，特別是美國和中國之間的關係變得疏遠。據《福布斯》 5 月份的報導，紅杉中國仍然是字節跳動的大股東，持有約10% 的股份，可能價值數十億美元。紅杉美國基金也是字節跳動的股東，通過其過去幾年設立的成長基金，在全球範圍內投資於新興組合公司。當然，字節跳動是TikTok 的母公司，近年來受到美國立法者的多次爭議和監管審查。2020 年，該公司前全球領袖Doug Leone 在其美國和歐洲基金上代表字節跳動遊說特朗普政府；去年，該基金據稱聘請了華盛頓特區的諮詢公司提供幫助。
Neil Shen( 沈南鹏） 仍然是字节跳动的董事会董事，拒绝就这项投资发表具体评论。但总的来说，他反对将基金分开会使中国公司更容易在香港或其他地方上市的观点。「这些不再是年轻的公司，」他说。「我不想高估我们协助一家公司 IPO 的能力，仅仅因为我们有实质性的所有权。」
在他们的分别采访中，Botha、Shen( 沈南鹏） 和 Singh 都否认地缘政治紧张局势是这次改变的具体催化剂。他们都表示，不断扩大的投资组合之间的冲突起到了更大的因素。每个组合中的知名公司过去曾直接竞争，如美国的 Stripe 和中国的 Airwallex，后者与红杉印度的一家公司竞争。但随着中国和印度企业更早地寻求走出国内市场以及远程工作的兴起逐渐增多，这种情况越来越可能发生，模糊了地理界限。Botha 讲述了一家总部位于美国的红杉投资组合公司最近抱怨说，一家由红杉团队支持的印度竞争对手告诉潜在客户，这是该公司在该类别中的大赌注。
「這很尷尬，對吧？」Botha 說。「從客戶的角度來看，你正試圖從你認為紅杉指定的公司購買技術，這背後有紅杉的影響力，但現在有兩個，這令人困惑。」
Singh 指出，沮喪可能會雙向發生：他講述了一家知名（但未透露名稱）的美國科技公司向其在美國的紅杉合夥人抱怨稱，它相信紅杉印度的一項投資在未來將具有競爭力。但Singh 表示，他的團隊已經一年多前開出了支票。紅杉印度已經退出。在當前人工智能公司的繁榮中，Singh 想像了類似的衝突。（紅杉資本通過其美國基金投資了OpenAI。）「如果由於AI 創始人的衝突而被拒之門外，無法投資我們地區重要的公司，那結果將是非常破壞性的，」Singh 說。
这些基金在其他方面也在分化。尽管在十多年的时间里，三个地理区域的有限合伙人都曾聚集在一个房间里审查新基金，但红杉印度和东南亚和红杉中国分别独立筹集了它们最近的基金——分别为 28.5 亿美元和 90 亿美元。（Shen( 沈南鹏） 表示，虽然其中一些钱来自美国机构，但它主要是「外国资金」，没有来自中国本身。）虽然美国业务在今年 1 月宣布了一项价值 1.95 亿美元的种子基金，重点加倍投资于早期阶段，但中国业务最近更加注重非科技投资，包括基础设施，以及其对冲基金公共股票实践。
在美国和欧洲，以加利福尼亚州著名的红杉树命名的红杉将继续保留其名称，这个名称是由已故的 Don Valentine 提出的，他曾表示希望该公司的名称能够比他自己更长久。红杉 Heritage（一家捐赠型的家族办公室）和红杉 Capital Global Equities（一家公共 / 私人交叉公司）也将继续作为独立的业务存在。红杉印度的新名称 Peak XV Partners（读作「fifteen」）来自 Mount Everest 的原始名称，Singh 表示。据 Shen( 沈南鹏） 介绍，红杉中国已经使用中文名红杉，意思是红杉树，现在将采用「HongShan」的英文音译。「许多中国企业家可能甚至不知道如何拼写 Sequoia，」他说。
Shen( 沈南鹏）不认为他的投资者基础会因为 HongShan 而出现大的转移。「如果投资者对中国不感到舒适，他们就不会投资。我认为选择一个新名称不会有任何影响。但大多数投资者都是从回报和表现的角度考虑问题的，」他说。
Singh 的基金已經在毛里求斯註冊，他說毛里求斯將基金限制在每個有限合夥人少於100 個，Peak XV 的有限合夥人基礎已經與其他紅杉地區僅部分重迭。他補充說這種情況將繼續存在。「我們熱愛Sequoia，但我們的品牌是建立在關係之上的，我們認為我們自己的品牌很強大，這將以一個良好的方式推動我們前進，」Singh 說道。
至於拆分後的Sequoia，Botha 對任何有關該公司不會從強勢地位（至少按照其自身的歷史標準）繼續向前發展的評論嗤之以鼻。他仍對他的PayPal 校友幫和南非同胞Musk 充滿信心，他說：「在Twitter 上看看會發生什麼」，並表示FTX 雖然「不幸」，但對於一家「有其他多個贏家」的基金來說只是小損失。他表示，即使這意味著公司繼續持有一些公司股票，這些公司已經上市，並且後來股價下跌，他也不會對紅杉的基金模型轉變感到後悔。「我們可以分發所有東西嗎？如果你看看我們基金和我們支持的公司的表現，很難說我們處於弱勢地位，」他辯稱。
展望未來，Botha 表示，他希望兩家公司將彼此視為具有共同傳統的表兄弟，即使他們不再有任何特殊關係。「這是一個巨大的成功，因為我們自己是企業家，幫助催生了另外四家出色的企業，這些企業現在都是自己的領袖，」他提到了除自己公司之外的其他企業。至於紅杉資本：「我十年來一直沒有像現在這樣對美國和歐洲的科技投資感到興奮，」Botha 說。「這讓我想起了互聯網的早期。」
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