撰文：凱西，《哈佛商業評論》中文版特約撰稿人
來源：《哈佛商業評論》中文版
技術創新發展勢必推著企業進入互聯網下一階段Web3.0，一個建立在區塊鏈、加密錢包、非同質化代幣（NFT）和去中心化自治組織（DAO）之上的互聯網生態系統。Web 3.0 所帶來的巨大變化和不確定性，甚至爭議性，正在讓傳統投資機構的腳步遠離。本期專欄選取了一家Web 3.0 投資機構FutureMoney Group，看看他們採取了哪些增長策略，以及面對Web3.0 的到來，他們將如何迎接新挑戰。
作為一家專注數字/ 加密資產的金融科技公司，FutureMoney 從於2017 年到現今累計管理和顧問的資產超過1 億美元，只用了不到6 年時間。FutureMoney 的發展歷程，更像是一次理性主義的詮釋。其背後涵蓋了兩位創始人的長期主義、價值觀選擇、助力中國創業者出海和Web3 未來發展。
FutureMoney Group（2020 年以前名為FutureMoney）是2018 年於新加坡註冊成立的區塊鏈/ 加密技術/Web3.0 投資機構，由股權投資行業從業者Steven Li 和連續創業者EO 創立。因當時讀到關於比特幣和未來穩定幣的故事，他們開始對探索未來數字貨幣感興趣，想去尋找這樣的技術，由此成立了FutureMoney labs，後來用這個命名基金。成立近5 年來，其投資的區塊鏈/ 加密技術/Web 3.0 項目超過100 個，也是數10 個區塊鏈基金的有限合夥人（LP）。該機構通過合規的美元基金、自有資金，以及大量的內容輸出來支持區塊鏈/ 加密技術/Web 3.0 行業的創新。讓我們來看看他們發展過程中採用了哪些投資理念和策略。
一、讓資本專注長期收益
FutureMoney 的兩位創始人Steven Li 和EO 一致認為，投資要堅持長期主義，對於數字經濟領域出現的新現象和熱點要理性對待。FutureMoney 投資歷經了三個週期。第一個週期是2016-2019 年，注重發現以太坊的超越者。兩位創始人押注了三個賽道：穩定幣，layer1（底層區塊鏈）和Defi( 去中心化金融)。這個決定被驗證是正確的。第二個週期是2020-2022 年以後，這一階應用和出圈開始發生變化，開拓新賽道，主攻一些諸如DePIN（物理工作量證明網絡）和創作者經濟（creator economy）這樣的小眾領域。第三個週期即2023 年以後，這個週期正在醞釀中。兩位創始人認為融合AI 的Web3 領域會有更大的機會。AI 需要大量的算力，同時會改變物聯網的「網絡效應」問題，將會改變DePIN 賽道埋下的伏筆，也會徹底改變創作者經濟網絡的效率問題。因此，他們認為目前的Web3 創新還遠遠沒有結束，除了之前的周期中跑贏了行業平均回報，他們也對未來抱有十足的信心。
核心競爭力是自我進化的價值觀。兩位創始人表示，投資的工作中最大的挑戰是可以進化自己的價值觀。相信最簡單最笨拙的世俗道理，而不是追逐金錢，就會很快找到自己的價值觀，並且在更長的周期中得到更好的結果。價值觀如果不清晰，可以問問，這是賺的誰的錢，還可以賺多久?這個行業最大的特點是泡沫，如果泡沫難以避免，至少參與推動用戶體驗創新的泡沫中去，而不是到無限高收益率的泡沫中去。兩位創始人坦言他們也在投資中犯過錯，將來也會面臨各種誘惑，但他們會堅持提醒自己價值觀的問題。同時，針對錯失的機會，他們會在事後認真复盤，通過复盤不斷優化未來投資抉擇。
謹慎選擇所投公司。兩位創始人在合作夥伴的選擇上也非常重視對方的長期價值觀和利他主義。今天的Web3 是過度金融化的，變現很容易，尤其通過金融手段變現很容易，但是過於短期和著急的金融行為，常常傷害用戶，最終傷害股東和團隊自己。在決定投與不投和投多少的過程中，FutureMoney 認為一家公司應該少做「金融化變現」的業務，即不依賴投融資性收入的公司和產品。在他們看來，創業公司不應有太多的「金融」行為，如此會干擾和操縱市場結果，長期期望值肯定是負的，應提供設施和場所讓他人來做金融，自己只收服務費。
用創業的態度做投資。創業和投資的方法論具有普適性，無論做出海電商，Web3 還是AI，最好的團隊在任何領域都有可能獲得成功。那同樣的道理，最好的風險投資人也能通過業務層面的專注和時間層面的積累在他們關注的行業中創造價值。用勤勞樸素的中國企業家「做生意」和思考模式來對待投資，而不迷信國外的敘事和過分理想主義，是他們所相信最好，也是最負責任的態度。
當然，這肯定很難，會篩選掉大量早期項目。比如，年初的時候有幾位業內知名高管辭職後開始創業，FutureMoney 對他一直很關注，過程中也給對方提供了很多產品和項目上的幫助和資源，對其創始人能量也很認可。但是，FutureMoney 發現，其距離他們想像中的創業狀態和初心還是有差距，最終依然沒有投它。不同於投資圈中過於注重面子文化，兩位創始人認為應該堅持自己最初設定的價值判斷。他們一直努力在一級投資中，專注和完善價值發現的邏輯，在二級投資中，做好價格發現。他們相信能量守恆定律，堅信付出專注和努力，一段時間後這股力量會變成一件作品。
FutureMoney 創始人EO 和Steven Li
二、助力創業者的全球化
據FutureMoney 觀察，中國創業者的優勢主要體現在：具備創業精神的優秀人才很多，互聯網產業發達，有技術人才儲備；對於商業模式，產品體驗和敏捷開發有很好的方法論和技巧；背靠大量的華語用戶( 中國是比特幣交易人數最多的國家之一)，早期啟動市場大。但他們也有一些領域上的不足：很難完全轉型投入Web3，甚至部分創業者投入了，依然不擁抱Web3 信念，更多只是出於試試看，而非構建一個長期項目；因文化和製度上的差異，中國創業者更注重「商業」本身，在「社區」」治理「和「講故事」方面的經驗和方法論相比產品方法論要弱很多，難以說服和感召更普遍的用戶，公關的技能也不全面；在全球化方面市場缺乏很好的經驗以及資源網絡，過分依賴華語用戶群體( 這是優勢也是劣勢)；思維較為中心化，缺乏跟社區和跟其他協議合作並且互操作的意識，一切都要自己做。中國創業者可以通過學習國際上最先進的產品和投資方法論來揚長避短，比如學習技術棧，學習Web3 的圈子和文化，然後找准需求，將自身的技術研發和產品推廣能力用於解決一個個實際問題。
例如FutureMoney 最近幫助的一家中國初創公司起初就是因為與海外合作夥伴打交道時，遭遇文化價值觀上沖突，致使合作不順。中國企業之前做硬件出海比較多，比如做代工，溝通過程就相對比較容易，一切用設備和產品說話。因此中國企業很擅長談硬件出海。但如今很多合作談判涉及的是「Saas」和區塊鏈協議的共識層面，這點是中國團隊不擅長的。不單單是做軟件出海有難度，特別還在這Web3 這種新型行業內尤其突出。FutureMoney 投資的Web3 項目目前已超過100 個，累積了很多和海外Web3 公司或生態的商務合作經驗，是中國創業者出海合適的投資人合作夥伴。
他們介入了解了雙方情況後，將中國創業者的敘事方式轉化成對方容易理解的形式，改變了曾經的談判思路和路徑，採用類似商務合作的方式讓中國創業者慢慢進入對方的圈子文化，在被對方理解和接納後，合作也因此得以順利展開。他們目前也在幫助很多中國項目走向全球化。其中，他們深入分析了一款叫Gitcoin 的產品，如何將價值觀和文化植入產品，這也是大部分中國創業者需要在Web3 中特別關注的。同時，大環境的轉變也正在為海內外Web3 領域的創業者帶來新的機遇。越來越多的中國開發者開始參與這一領域，與海外開發者和社區展開對話交流。
三、（不浪費每一場熊市）佈局Web 3 未來發展
據美國科技行業媒體Tech Crunch 的數據，2021-2023 年全球總共有7000 億美元被投入到初創期的項目中，其中涉及到Web3/ 區塊鏈/ 加密貨幣的投資有329 億美元，佔當年總投資的4.7%，創歷史最高。Web3 賽道已然經成為主流風險投資的細分賽道之一，Web3 代表互聯網的下一個時代，互聯網形態向著更分佈式的範式轉變。
在兩位被訪者看來，Web3 是一個人數和人均財富雙重增長的市場。其需求層次，從底層的個人安全、隱私安全、資產安全、資金託管，到交易和借貸等各種資產管理的需求，再上升到消費娛樂需求(NFT、元宇宙)，到最上層的自我實現和歸屬感需求（DAO）等，存在一個完整且連貫的價值鏈條，因此服務該人群的商業模式將意味著更多業務機會。更重要的是，因為利益的驅使，這個群體的每一個人都在推動Web3 的傳播和發展，其貢獻的動力大於Web2 時代的用戶。
同時他們認為，Web3 不只是炒作，更是一種變革，將為創新、創業和社會影響創造新的機會。也許在不久的將來Web3 這個字眼會被其他名詞更準確的替代，但是由這種新的信任體系內萌生出的各式商業創新所帶來的投資機會，必將吸引越來越多的機構入場。據數據顯示，至2028 年虛擬資產管理規模將高達140 億美元，平均年增長率近17%。與此同時，2023 年第二季度市場見證了在美國證監會（SEC）針對中心化交易所和部分項目的起訴，也見證了香港地區對加密資產行業提供的利好政策。在可預計到的未來，數字資產管理及Web3 風險投資領域將會洗牌，那什麼樣的團隊配置，什麼樣的投資方式和打法能最後勝出，是交給行業內所有機構的考卷，FutureMoney 也不例外。它預示著FutureMoney 的業務將整體進入新的階段和麵臨新的挑戰。
