區塊鏈頭條
  • 法規
  • 財經
  • 區塊鏈
  • 數位藝術
  • 投稿專區
  • 時事話題
  • 幣動幣咚
  • 加密貨幣落地應用
    • 新手必讀
    • 獨立觀點
    • 數據報告
區塊鏈頭條
No Result
View All Result
Home 區塊鏈

便宜就是賺?比特幣現貨 ETF 費率大戰的背後…

2024 年 1 月 11 日
angela.hsuby angela.hsu
便宜就是賺?比特幣現貨 ETF 費率大戰的背後…

撰文:Peng SUN,Foresight News

前兩日,在美國證券交易委員會(SEC)的要求下,貝萊德、ARK 21Shares、VanEck、富達、灰度、佛蘭克林鄧普頓等發行商相繼提交最後修改的 ETF 申請檔。尤為引人矚目的是,發行商們爭相降低 ETF 費率,甚至個別機構提出在前 6 個月採取 0 費率等豁免政策。

與此同時,美 SEC 主席 Gary Gensler 也兩次發推提醒投資加密資產的相關風險。市場行情方面,自 1 月 9 日 0 時起,比特幣相繼突破 45000、46000、47000 美元。目前,比特幣價格已維持在 46842 美元上下。

機構的降費潮、SEC 主席的陰陽提醒以及比特幣價格的上漲等種種跡象表明,合規的比特幣現貨 ETF 似乎真的透過在即。多空拉鋸的焦灼時刻,ETF 費率大戰(Fees War)令人咋舌。那麼,這個費率是什麼,機構卷費率用意何為?與傳統 ETF 相比,比特幣現貨 ETF 費率水準如何?在低費率的背後,對投資者來說,低費率就是真的賺嗎?

一、Sponsor Fee 是什麼?

在比特幣現貨 ETF 中,發起人費用(Sponsor Fee)最早出現在公眾眼前是 2023 年 11 月 20 日,當時 ARK Invest 在其比特幣現貨 ETF 申請檔新增發起人費用(Sponsor Fee)費率,最初費率為 0.8%。

Sponsor Fee 與基金的發起人(Sponsor)有關。發起人負責管理與控制基金,負責基金的行銷,而發起人費用(Sponsor Fee)則是用於支付管理 ETF 的費用,包括託管成本、管理人員工資、買賣證券成本、法律支出等。

二、費率戰,大勢所趨

1 月 8 日開始至 9 日,11 家申請比特幣現貨 ETF 的機構發行商均在最後的修改檔中持續降低費率,在比特幣 ETF 市場引發「降費潮」。截至 1 月 10 日,各機構最新費率如下(按照費率從高到低排列):

  • 灰度:1.5%
  • Hashdex:0.9%
  • Valkyrie:0.49%
  • 佛蘭克林鄧普頓:0.29%
  • 富達:0.25%
  • VanEck:0.25%
  • 貝萊德:前 12 個月為 0.2%,12 個月或 AUM 至 50 億美元後上調至 0.3%
  • Galaxy Invesco:前 6 個月為 0,6 個月或 AUM 至 50 億美元後上調至 0.39%
  • Wisdomtree:前 6 個月為 0,6 個月或 AUM 至 10 億美元後上調至 0.3%
  • Ark/21Shares:前 6 個月為 0,6 個月或 AUM 至 10 億美元後上調至 0.25%
  • Bitwise:前 6 個月為 0,6 個月或 AUM 至 10 億美元後上調至 0.2%

圖片來源:James Seyffart

11 家機構,豁免後有 8 家費率低於 0.4%,而所有機構在豁免後的平均費率則為 0.478%。

事實上,自 1997 年以來,全球 ETF 費率(主動型與被動型)降低已是一種不可逆的趨勢。譬如,美國著名費率卷王 Vanguard、Schwab、貝萊德的 iShares 等 ETF 費率甚至低至 0.03% 左右。另外,據美國受監管基金的主要協會之一投資公司協會(ICI)觀察,股票 ETF、債券 ETF、共同基金等各類 ETF 費率在過去 26 年降幅大多超 50%,低於 0.1% 的比比皆是。據 2021 年火幣研究院研究資料顯示,美國 ETF 平均成本(含管理費)約為 0.44%。由此觀之,美國發行商們在比特幣現貨 ETF 降費方面處在平均水準,此乃美國 ETF 環境使然。

但如果與世界其他國家 / 地區做比較,那麼美國則明顯較低。譬如,以 BTCC 為代表的加拿大比特幣 ETF 費率為 1%,而歐洲現有 10 個最大的比特幣 ETP/ETN 的平均費率為 1.047%。

考慮到加拿大、歐洲的用戶與資金體量均無法與美國匹敵,而在同等情況下美國使用者更加青睞 ETF,並傾向於低成本 ETF 產品,也就不難理解美國機構發行商在比特幣 ETF 費率方面的內卷。畢竟,美國作為全球第一大 ETF 市場,在同質化競爭下,降費是 ETF 的必經之路,比特幣也不例外。

三、降費潮,便宜就是賺?

降費為了吸引更多的用戶、資金與市場份額,但低費率一定是便宜的嗎?

「當費率低於成本,如何透過管理基金賺錢?」這是 Custodia Bank 創辦人兼 CEO Caitlin Long 對比特幣現貨 ETF 降費潮提出的疑問。

Morningstar 全球 ETF 主管 Ben Johnson 也表示,「世界上沒有免費的午餐。如果你免費獲得某些東西,那麼你很可能會透過付費購買其他東西來補貼它」。通常來說,零費率 ETF 會透過向客戶出借股票、銷售其他產品或提供較低的現金基金利息來賺錢。但比特幣現貨 ETF 是否會面臨這樣的問題呢?發行商會採取哪些方式賺回那部分收益?不得而知。

低費率還引起了 Tether 與 VanEck 戰略顧問 Gabor Gurbacs 的顧慮:「當我賺很少甚至賺不到錢時會很害怕。發行人會尋找其他賺錢的方式(證券借貸、交易等),我個人喜歡預先收取更高的費用,並提供明確和可持續的激勵措施。如果可能的話,深入研究總持有成本。但 ETF 費率戰並非如此。人們喜歡看到數字是低的。」

當然,所有的擔心在 ETF 透過面前都顯得蒼白無力,畢竟我們在見證歷史。美國每透過一個 ETF 都帶來了萬億級別的藍海市場,比特幣市值現為 8000 億美元,重返萬億美元市值,為更多用戶提供美債之外的分散投資選擇,沒有什麼比這更令人激動的了。

參考文獻:

國盛證券:《比特幣現貨 ETF 將帶來什麼?》,2024 年 1 月 2 日;

Gaurav Roy, Bitcoin Spot Vs Futures ETFs: What’s the Difference?, Jan 4, 2024.

鄧興成、李嫣、葛慧:《全球 ETF 發展趨勢和未來方向》,深圳證券交易所,2009 年;

Charles Yu, Sizing the Market for a Bitcoin ETF, Galaxy Digital, Oct. 24, 2023.

Keris Lahiff, Why zero-fee ETFs are not risk free, March 9, 2019.

【免責聲明】市場有風險,投資需謹慎。本文不構成投資建議,用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

*原文內容及圖片來源: https://foresightnews.pro/article/detail/51224

Tags: ETFSEC數據比特幣美國

最新文章

人氣利口酒推薦 高雄酒商引進東歐風味 來自烏克蘭醇厚果香

人氣利口酒推薦 高雄酒商引進東歐風味 來自烏克蘭醇厚果香

2025 年 5 月 9 日
巧新Q1營運效率展 三率三升 稅後EPS1.53元

巧新Q1營運效率展 三率三升 稅後EPS1.53元

2025 年 5 月 9 日
聖暉*首季EPS5.18元 創單季新高

聖暉*首季EPS5.18元 創單季新高

2025 年 5 月 9 日
髮量越洗越少?結合中西醫與科學新選擇 解決髮量焦慮

髮量越洗越少?結合中西醫與科學新選擇 解決髮量焦慮

2025 年 5 月 9 日
還在亂挖耳朵嗎?新北新莊采耳專業耳道清潔擺脫耳朵油膩悶塞感

還在亂挖耳朵嗎?新北新莊采耳專業耳道清潔擺脫耳朵油膩悶塞感

2025 年 5 月 9 日
健保給付「紅血球成熟劑」重型海洋性貧血患者有望改善血鐵沉積

健保給付「紅血球成熟劑」重型海洋性貧血患者有望改善血鐵沉積

2025 年 5 月 8 日
Next Post
富達對話風險投資者:DePIN 如何成為顛覆現實世界的鏈上基礎設施?

富達對話風險投資者:DePIN 如何成為顛覆現實世界的鏈上基礎設施?

SevenX Ventures:解讀 BTC 生態繁榮的本質邏輯,探索潛在的投資機會

SevenX Ventures:解讀 BTC 生態繁榮的本質邏輯,探索潛在的投資機會

關於我們

『區塊鏈頭條』成立於比特14年,是一個領先各大媒體的媒體平台,注重於金融科技、區塊鏈技術及 Cryptocurrency 的相關議題,致力於建構簡單易用的去中心化入口,幫助人們了解相關領域的最新消息,把看似複雜遙遠的web3.0,用最簡單理解的方式,帶領大家通往Metaverse的多重宇宙!爲維持「元宇宙」源源不斷的輸送新資訊,也邀請各大創作者一起投稿。

藉由全世界行業內的先驅,區塊鏈頭條分享實戰經驗及機構資源,旨在成為快速提供專業資訊且減緩知識落差的媒體平台。

熱門標籤

標籤

AI BNB BNB Chain BRC-20 BTC chaebol DAO DEFI DePIN ETF ETH FTX GameFi Layer1 Layer2 meme NFT ORDI Ordinals POW ProEx Solana WEB3 乙太坊 交易所 以太坊 俄羅斯 元宇宙 加密貨幣 區塊鏈 去中心化 幣安 投稿 數據 智能合约 比特幣 比特幣生態 法規 牛市 空投 美國 財經 銘文 鏈遊 香港

社群媒體

No Result
View All Result
  • 法規
  • 財經
  • 區塊鏈
  • 數位藝術
  • 投稿專區
  • 時事話題
  • 加密貨幣落地應用
    • 新手必讀
    • 獨立觀點
    • 數據報告

© 2022 區塊鏈頭條