今早比特幣迎來了久違的大漲，一度突破27000美元，日線重新站上了MA120均線，而近期大家的娛樂資訊主要來源於近期貝萊德（Blackrock）ETF的申請消息的鼓舞。
貝萊德催生的音樂觀感緒
其實比特幣ETF是一個長線話題了，自2013年Winklevoss兄弟首開比特幣ETF的湧現，10年間每年美國都有不同的機制提出比比特幣ETF申請，但都無一例外，均以失敗告終，甚至全部形成了一個「通過永遠遠在明年的魔咒」。
其中包括高盛、景順、方舟投資這些傳統金融融資管理頭：見諸報導的已有美國融資公司Victory Capital、融資公司Simply、方舟投資資產管理公司（Ark Investment Management）、瑞士加加密貨幣ETP發行商21Shares、資管公司景順（Invesco）、ETF發行商Volt Equity等。
那次貝萊德宣布向美SEC提供的現貨比比特幣ETF申請，為何大家如此樂觀？
一次確定實市苦利空久矣，2022年以後Terra、FTX、監控打潮接連不斷，市面幾難見外部資金流入的正面消消息，也缺少合規的投資渠道，而貝萊德作為總資產規約8.6萬億美元的全球第一資管巨頭，影響力不容小視。
因此其旗下的現貨比特幣ETF一旦通過，意味著為傳統金融的海量資金湧入加密世界提供了一個安全有效的「管道”，將對加密市場形成更深遠的影響。
對於2013年就開始吹響進入攻號角的「比比特幣ETF」而言，經過了整整10年行內群眾的不斷「申請-失敗-再申請」環，2023年終於看到了曙光。
二來就是ETF對標的資產價格的積極潛在影響：我們可以回顧黃金ETF的上線對市場的影響，第一個黃金背書的ETF於2004年年11月18日在紐約交通所線上，當天黃金的收盤價是444.3美元/盎司。隨著資金流入，合規、安全的獲取黃金敞口，現貨價格一路上漲至2012年的1666美元/盎司司。
在美國之外，早在2021年2月18日，這個“魔咒”就被加拿大Purpose投資公司打破，它推出了世界第一支比特幣ETF——然而——Purpose比特幣ETF，並於多倫多證券交易所掛牌交易方面，發行首日交易量就達到了近4億美元，足見市場對比特幣ETF的期盼。
讀書《最好的故事，殺最多的人》
其實際傳統金融機構架構他們未曾放棄裝飾他們對加密資產的染指野望，與之相關的是一系列從未停止的的發佈局，不過完我們仍然要讀書“最好的故事，殺最多的人”：
要知道2021年9月23日上線的Bakkt未曾推出就驚艷，被寄予引領牛市歸來的厚望——這是第一個視覺交割的比特幣期貨，能直接影響現貨市場。
彼時熊市裡蟄伏兩位投資者乎近狂熱視之為「牛市催化劑」，未曾想到，Bakket 上線卻出乎意料地慘淡開盤 — — 最初24小時內，共成交71份比特幣期貨合約，前九個交易日亦相當慘淡，只有 865 份合約易手。
現實的骨感及時打醒了市場，2021年6月以來的震盪格局被打破，比特幣突然大幅下挫20%，整個市場也即將臨近普跌30% — 40%，市場爭相踩踏，全球合約市場的一夕爆倉金額達數百萬元，人稱「925慘案」。
更為關鍵的是，時比特幣反彈使得彼時的樂觀情緒被一掃而空，市場信心重新跌落谷底。最終卻「殺」了最多的人。
現在回過頭看，時間節點主要是2020年：
2020年之前，「比特幣ETF」一直都是市場心心念念期盼的「場外增量資金」進場的主要渠道，大家都期待「比特幣ETF」能帶來天量規模的增量資金，打通傳統主流投資者投資加密貨幣的道路，並推動比特幣等被華爾街大規模接受，使得加密資產產配置獲得更廣泛的認可。
自2020年以灰度為代表的機構「明牌入場」之後，似乎承接了大家對「比特幣 ETF」的期待，甚至在一度打了「牛市」發電機”的角色。
而如今灰度不再明顯 — — 其中6月20日的最新數據，灰度比特幣、以太坊等信託產品負溢價仍高到離譜，灰度，灰度比特幣信託負溢價達42.86%，以太坊坊信託更多是高達為51.92%，ETC信託的負盈價則突破66%。
監管禹需要辛清
不過目前美國監管局針對加密貨幣的法律規定及監管權分配部分依舊還未公開，這可能也是ETF等加密資產橋接傳統金融的方式遲遲未有突破的關鍵原因所在：
按CFTC的說法，證券屬性的衍生品歸SEC監管，如比特幣ETF等延展來的金融產品；而商品本身歸屬CFTC監管，如比特幣等其他商品屬性的加密貨幣。
但這又存在一個核心問題，就是對證券的定義範圍預設需法律釐清——比如比特幣之外的其他加密貨幣，有些未來是否可能直接被定義為證券非商品。
所以總的來看，對於美國的一眾比特幣ETF申請而言，目前最值得關注的其實是監管者的態度，接下來的一眾比特幣ETF申請其實也是在等這個最後「監控點」的到來。
可以保持期待，但請嚴格樂觀。
