要點：
- 1 inch DAO 投票決定停止收集 Swap 盈餘（Swap Surplus），並交還於用戶手中，同時DAO 計劃探索其他收入來源。
- 以太坊佔1 inch 第二季度總聚合量的70% 以上，繼續佔據主導地位。
- Fusion Resolvers 的多樣性和Resolver 處理的總交易量繼續增加，第二季度已超過117 億美元。
- 1 inch Network 硬件錢包的開發仍在繼續，目前已經獲批200 萬枚USDC 來完成產品交易版本。
注：本報告包括來自以太坊、 BNB Chain 、 Polygon 、 Optimism 、 Arbitrum 、Avalanche、 Gnosis Chain 和 Fantom 的數據。來自zkSync、 Klaytn 和 Aurora 的數據目前不包括在內。
關鍵指標
表現分析
用戶分析
1 inch Network 聚合和限價訂單協議的用戶基礎在過去一年中一直在增長。第一季度報告聚合協議（Aggregation Protocol）的總用戶數為330 萬，第二季度上升到450 萬。同樣，限價訂單協議（Limit Order Protocol）的用戶基數從第一季度的26.1 萬增加到第二季度的43.8 萬，用戶數環比增長了68% 。平均而言， 1 inch Network 平均每天服務於54, 300 個用戶。6 月22 日，該指標30 天移動均線達到6.48 萬的峰值。
以太坊在第二季度繼續保持「鯨魚鏈（whale chain）」的地位，平均交易規模為3.1 萬美元。繼以太坊之後，Arbitrum 和Optimism 的平均交易規模緊隨其後，分別為4600 美元和4200 美元。Fantom 的平均交易規模最小，為1200 美元。在所有鏈中，總體平均交易規模為6800 美元。相較於第一季度9, 600 美元的平均水平下降28.9% ，表明第二季度交易規模較小。
在以太坊上，第二季度平均交易規模飆升是由於上海昇級和ETH 質押提款啟用。雖然升級發生在4 月12 日，但Lido 直到5 月15 日才開啟提款。因此，以太坊平均交易規模的下兩個大峰值是在5 月23 日和6 月15 日，當時通過1 inch 限價訂單協議兌換了96, 000 枚stETH 和46, 000 枚stETH。
執行分析
第二季度， 1 inch Network 的總處理交易量超過280 億美元，比第一季度下降了37% 。然而，這種下降不僅僅是由於第二季度的交易量減少，還跟2023 年3 月USDC 脫錨事件導致第一季度交易量膨脹有關。除去3 月10 日至16 日這一周脫錨期間的交易量，代之以第一季度其他時間的平均交易量，該季度總交易量應為345 億美元，這意味著第二季度僅比第一季度減少了19% 。
就平均交易规模而言，限价订单协议的交易规模大于聚合协议的交易规模。在成交量较高、市场波动加剧的日子里，这种差异变得更加明显。由于更大的波动性导致更显著的价格变动和更多的价格执行不确定性，这为限价订单的触发创造了更多机会。
就底層去中心化交易所（DEX）處理的1 inch 出口交易量（exported volumes）而言， Uniswap 繼續保持領先地位。在180 億美元的出口交易量中，Uniswap 以60 億美元占據34% 。與第一季度相比，這一數字下降了約9% ，當時Uniswap 佔總出口交易量的43% 。
1 inch Network 處理交易量佔比與第一季度保持一致，兩個季度均佔9% 。「其他」DEX 在第二季度出現了值得注意的變化，其中包括數百個來源。這些DEX 在第一季度佔總交易量的12.9% ，但這一數字在第二季度急劇飆升至44% 。這一市場份額主要來自Uniswap 和 Curve ，兩者季度環比分別下降了9% 和14% ，這凸顯了交易量分佈的多元化。
2023 年第二季度，Fusion Resolvers 取得了積極進展，目前平均每月處理交易量達13 億美元。
第一季度的交易量受到了USDC 脫錨事件的提振，在短短兩週內推動了超過20 億美元的交易量。不包括3 月6 日至3 月19 日的交易量，第一季度的周平均交易量為2.65 億美元，而第二季度的周平均交易量為2.93 億美元，增長了11% 。
根據Unicorn Power 的排名，只有排名前五的Resolver 才有資格處理Fusion 交易量。據Unicorn Power 統計，截至第二季度末， 1 inch Labs 佔據了整個網絡30.6% 的份額。其他主要的Resolver 包括Seawise、The T Resolver、Arctic Bastion 和OTEX，分別佔比28.9% 、 16.1% 、 11.1% 和6.9% 。緊隨其後的Laertes 所佔份額相對較小，為4.3% 。
市佔率分析
季度環比來看，聚合器的市場份額基本保持穩定。「其他（Other）」類別聚合器佔比漲幅最大，為5% ，而1 inch 的跌幅最大，為6% 。儘管如此，1 inch 仍然明顯領先於其他聚合器，在第二季度佔所有聚合器直接用戶數的49% 。
緊隨1 inch 之後的是 ParaSwap ，它佔所有直接用戶數的11% 。「其他」類別，包括超過15 個不同的聚合器，佔第二季度直接用戶數的15% 。聚合器的版圖似乎正在擴大，本季度市場份額略有重新分配。
在整個第二季度， 1 inch 聚合協議在總交易量中保持了很大的份額，佔比達81% ，相較於第一季度（83% ）略有下降。1 inch 限價訂單協議5 月16 日交易量達到峰值，貢獻了當天總交易量的32% ，因為受到5 月15 日Lido stETH 開放提現影響。相比之下， 5 月27 日是第二季度成交量最低的一天，限價訂單僅佔當日總交易量的10% 。
從概念上講，聚合協議在交易量中的主導地位是合乎邏輯的。限價訂單協議是在價格變動觸發swap 的基礎上操作的，而聚合協議的swap 是即時發生的，從而達成了更高的交易量。
在第二季度，以太坊在1 inch Network 中保持領先地位，佔8 條鏈總聚合量的70% 。Arbitrum 位居第二位，貢獻了總聚合量的12% 。有趣的是，這標誌著連續第二個季度Arbitrum 成為聚合交易者的首選（按交易量計算）。這一成就是在2023 年3 月底Arbitrum 的原生代幣ARB 空投之後取得的。
然而，對以太坊表現的進一步分析顯示，它的主導地位正在下降。以太坊在1 月份佔總聚合量的81% ，到6 月份其份額下降到71% 。這一趨勢表明，隨著其他網絡不斷改進並成熟，用戶活動將向更具成本效益的鏈轉移。
总体而言，与第一季度相比，第二季度所有链的聚合量都有所下降。以太坊的总交易量显著下降了 42.5% ，Arbitrum 的跌幅最小，仅为 0.3% 。相比之下 Fantom 的跌幅最大，其聚合量暴跌 53.3% 。
財庫和質押分析
截至第二季度末， 1 inch DAO 財庫資產減少10.8% ，結算為1630 萬美元。這種下降可以歸因於幾個因素，包括批准撥款200 萬枚USDC 用於1 IP 30 提案（旨在完成1 inch 硬件錢包的生產）和批准撥款10 萬枚USDC 用於1 IP 31 提案（用於1 inch 社區建設者計劃）。
此外，之前作為1 inch DAO 主要收入來源的swap 盈餘收集的終止也導致了這一下降。作為回應，DAO 正在探索其他收入途徑。其中一項舉措是將100 萬枚USDC 存入AAVE V 3 ，這將產生1-2% 的預估APR。展望未來，公司計劃進一步探索Fusion 模式如何產生額外收入。
截至第二季度末， 1 INCH V 2 質押量達到1.84 億枚，相較於上一季度大幅增長逾20% 。導致這一增長的質押激勵包括Unicorn Power 的積累，然後可用於對1 inch DAO 中的提案進行投票，或委託給Resolver 以獲得收益。委託激勵始於1 月底，這導致了2 月份的大量質押流入。
然而， 5 月份質押量小幅下滑120 萬枚，首次記錄了1 INCH V 2 質押的流出多於流入。這一下降與當時整個加密貨幣生態系統的更廣泛低迷相吻合，截至5 月30 日，加密貨幣總市值比2023 年4 月的峰值下降了11% 。6 月份，質押流入增至2930 萬枚1 INCH。
相對於V 1 質押合約，V 2 質押合約吸引了更多的質押1 INCH 代幣。然而，從流通供應的百分比來看，質押動態發生了變化。V 1 質押合約在2021 年9 月達到了31.5% 的1 INCH 質押佔比峰值，而V 2 質押目前佔流通供應量的19.8% 。還應該指出的是， 2021 年9 月的流通供應量為1.65 億枚，而如今為9.43 億枚。
總結
在 2023 年第二季度， 1 inch Network 在经历了一系列变化的同时，继续提高用户参与度。聚合和限价订单协议的日用户数量显著增长，表明该平台在 DeFi 领域的影响力不断扩大。尽管以太坊继续占其聚合量的大部分，但第二季度用户逐渐转向更具成本效益的网络。本季度，该网络处理的交易量也达到了 280 亿美元。治理的变化，特别是对 swap 盈余收集的终止，也将推动 1 inch 探索其他收入来源。总的来说，这些变更反映了该平台对不断变化的市场条件和用户需求的回应。
