流動質押衍生品(LSD) 是2023 年最熱門的話題之一。這些協議接受存入的ETH，將其質押以確保網絡安全，並將質押獎勵分發給LSD 持有者（刨除一些費用）。這極大地簡化了用戶的質押流程，並允許在其他DeFi 應用中使用LSD。
該市場的領導者–Lido，它的主導地位很大程度上歸功於「進入的早且無處不在」，它已經能夠利用其網絡效應成為用戶進入ETH 質押世界的「最安全」選擇。
那麼其他協議如何競爭呢？
儘管一些純粹主義者願意相信這一點，但市場參與者往往會選擇最符合自身利益的平台。為了爭奪市場地位（甚至削弱其壟斷地位），後來者必須提供比Lido 更好或者更不一樣的東西。
在我們看來，這些優勢可能是：
- 更高的回報
- 更容易上手
- 更高的可組合性和/ 或安全性
- 創新點
本文整理了五個可能最有潛力的LSD 項目，探討他們如何在技術、經濟和用戶體驗方面與市場領導者Lido 競爭，並通過提供新穎的解決方案來成為市場攪局者。
1. Prisma
Prisma 的首篇Mirror 文章引起了轟動，將自己定位為「流動性質押代幣的終極遊戲」，其目標是利用Curve 的飛輪效應來推動其穩定幣(acUSD) 獲得大量採用。與Gravita 和Lybra 等項目類似，Prisma 使用Liquity 的模型並對其進行了調整，使得acUSD 可以針對任何排名前五的LSD（Lido 的stETH、Coinbase 的cbETH、Rocket Pool 的rETH、Frax 的frxETH 和幣安的WBETH）進行鑄造，權重和未來的整合目前待定。
理論上，持有acUSD 的願望將激勵更多用戶使用流動質押代幣來質押他們的ETH。
- 除了交易費用外，acUSD 流動性提供者還將獲得CRV、CVX 和PRISMA 代幣以及標準ETH 質押獎勵
- 隨著在Curve、Convex、Frax、Conic 和LlamaNodes 上的推出，Prisma 已經與多個重磅項目達成了合作，起點頗高。
2.Swell
Swell 的swETH LSD 因其當前的Voyage 激勵計劃而受到社區的廣泛關注，排名迅速上升，TVL 突破5000 萬美元。Swell 將自己宣傳為與Etherean 價值觀一致，希望讓新用戶的交互過程變得更容易。
- 用戶可以直接從他們的應用程序通過Google/Apple Pay、信用卡或銀行賬戶購買ETH
- 合作夥伴集成允許用戶通過提供流動性直接賺取swETH 收益
3.unshETH
unshETH 的目標是激勵LSD 領域的良性競爭，提供由一籃子基礎LSD 組成的多元化LSD。這些LSD 的權重通過治理進行平衡，目前包括Lido 的wstETH、RocketPool 的rETH、Coinbase 的cbETH、Frax 的sfrxETH、Anker 的ankrETH 和Swell 的swETH。由於套利者被激勵去平衡基於unshETH 的LSD 權重，每項治理決策都將影響平台的用戶行為。
- 除了來自一籃子基礎LSD 的標準質押獎勵之外，unshETH 還可以通過再平衡費用獲得額外收益
- 基於LayerZero 構建意味著unshETH 可以跨鏈本地轉移，從而實現全新的流動性策略
- 被納入unshETH 會給新興LSD 項目帶來新的購買壓力，使unshETH 成為潛在的啟動合作夥伴
4. Origin Ether
通過將自動收益生成策略與原生以太坊質押獎勵相結合，Origin Ether 可以為其儲戶提供豐厚的獎勵。與提到的其他LSD 非常相似，OETH 以1:1 的比例與存入的ETH 進行支持，這些ETH 分佈在各個DeFi 平台中賺取收益。目前收益率來自（按權重順序）：
- ETH-OETH Convex 流動性池
- Rocket Pool 的rETH
- Frax 的sfrxETH
- Lido 的stETH
- 高收益使得Origin Ether 在短短一個月的時間內就積累了約3500 萬美元的TVL。
- 過去30 天內，Origin Ether 的年利率約為9%，是同賽道部分競爭對手的兩倍
- Origin 的自動收益策略為用戶提供了最大的便捷性，他們不再需要貨比三家以尋找誰的收益更高
5. Diva
Diva 希望將流動性質押的可組合性與分佈式驗證技術帶來的去中心化結合起來。簡而言之，DVT 允許通過信任最小化的密鑰共享來驗證驗證者私鑰的分發。在實踐中，用戶將LSD 的可組合性與運行自己的ETH 節點的大部分去中心化優勢結合起來，並且沒有最低質押門檻。
- DVT 是一項新技術，為ETH 質押帶來進一步的去中心化
- DVT 允許節點冗餘和更好的正常運行時間，使收益更穩定
競賽尚未開始
如果我們往回看，合併完成的日子並沒有過去太久，ETH 質押還處於起步階段。與其他權益證明（PoS）L1 網絡相比，用於質押的ETH 百分比仍低於20%。
假設ETH 質押最終將與PoS 多數派保持一致，那麼質押協議就有足夠的時間來開拓屬於自己的市場。本文僅展示了很少一部分項目，這些項目在流動質押衍生品方面都有自己的特色，無論是更容易上手、新技術、新用例，還是只是更豐厚的年利率，LSDfi 都有很多潛力待挖掘。
